云財經訊，中信證券研究報告指出，關稅進展仍有不確定性，但衰退預期交易正加速轉變為衰退交易，中美周期同步點可能提前出現。短期內，特朗普正在采取極限施壓策略來爭取更大利益，風險偏好降低，市場波動加劇，但仍處于衰退預期交易階段。中期內，關稅政策使美國經濟面臨更大的滯脹風險，也限制了美聯儲的對沖政策，市場從衰退預期交易轉向衰退交易的可能性上升。中國政策的積極時點可能提前出現，中美周期同步點可能提前出現，核心資產的配置機會窗口也提前出現，甚至可能與此次外部沖擊時的交易性機會重合起來。從政策、經濟周期、相對盈利優勢、長線資金定價和市場生態變化五個方面看，核心資產將迎來新周期，GARP策略預計將明顯跑贏。配置上，短期建議聚焦自主可控、軍工、內需、紅利四個方向，長期建議關注全球各國制造業重建需求與中國技術輸出的趨勢。