云財(cái)經(jīng)訊，銀河證券研報(bào)稱，1)近日，中國電信(601728)、中國移動(dòng)(600941)、中國聯(lián)通(600050)三大運(yùn)營商相繼宣布全面接入DeepSeek，通過各自的平臺(tái)和資源，實(shí)現(xiàn)了DeepSeek在多場(chǎng)景、多產(chǎn)品中的廣泛應(yīng)用，為AI技術(shù)的普惠發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。DeepSeek不僅具備更強(qiáng)性能，同時(shí)也顯著降低訓(xùn)練與推理成本；運(yùn)營商具備全國最大的流量通道以及數(shù)據(jù)積累，同時(shí)云業(yè)務(wù)硬件基礎(chǔ)較強(qiáng)，云服務(wù)普及度較高，全面接入DeepSeek，有望加速應(yīng)用的發(fā)展，帶動(dòng)云業(yè)務(wù)持續(xù)放量。2)此次DeepSeek開源模型推出后，大模型的重心逐步從預(yù)訓(xùn)練轉(zhuǎn)移到了后訓(xùn)練，推理端算力規(guī)模有望提升，對(duì)于硬件端的要求也有所降低，運(yùn)營商對(duì)算力底座的投資有望與應(yīng)用端的普及形成良性循環(huán)，資本開支的投入逐步轉(zhuǎn)化為規(guī)模化提升的回報(bào)，協(xié)同運(yùn)營商的通道優(yōu)勢(shì)，形成人工智能(161631)應(yīng)用端的快速發(fā)展以及市占率的提升。3)運(yùn)營商盈利能力、現(xiàn)金流資產(chǎn)不斷改善、資產(chǎn)價(jià)值優(yōu)勢(shì)凸顯，持續(xù)增加分紅回饋股東，運(yùn)營商業(yè)績持續(xù)增長或超預(yù)期，5G+AI“收獲期”大有可為。當(dāng)前運(yùn)營商云業(yè)務(wù)發(fā)展如火如荼，DeepSeek對(duì)于成本端的降低有望協(xié)同運(yùn)營商云業(yè)務(wù)部署以及運(yùn)營商的海量數(shù)據(jù)(603138)資產(chǎn)，推動(dòng)運(yùn)營商第二曲線的快速增長；同時(shí)，國產(chǎn)算力對(duì)于DeepSeek的適配有望拉動(dòng)國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。