隨著國內資產配置需求的增加，指數基金等工具性投資品種持續火熱，Wind數據統計，目前指數基金產品總數已達1080只。據海通證券統計，二季度共有31只新指數權益基金入市，總發行規模為209.2億元，發行數量及規模均為2016年四季度以來的次高值(僅次于2018年四季度)。在眾多標的指數中，中證500近期格外受到基金公司的青睞，截至6月底，市場上11家公司已布局了中證500ETF，7月18日起工銀瑞信中證500ETF也進入發行階段。

　　認可度最高的中小盤指數

　　中證500指數由全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映中國A股市場中一批中小市值公司的股票價格表現。

　　招商證券基金評價組指出，從市場關注度來看，中證500指數是市場最受關注、最為認可的中小盤寬基指數。從市場的ETF產品規模來看，以中證500指數為標的的ETF總規模達到了648.3億元，僅次于滬深300指數相關產品，處于市場第二位，遠高于其他中小盤指數。今年上半年末與2018年初的規模相比，中證500的規模上漲了420億，當前規模接近當時的3倍，規模上漲幅度遠高于同期滬深300、上證50等大盤指數的上漲幅度。說明相較于大盤指數，近兩年中小盤指數受到的關注正在迅速提高。

　　圖1：各類主流指數ETF產品規模統計(截至2019年6月28日)

　　

　　資料來源：Wind，招商證券

　　除規模快速增長外，中證500ETF的日均成交量也顯著領先于其他中小盤指數。今年上半年中證500指數的日均成交額為19.1億元，占全市場ETF成交額的16.3%，僅次于滬深300指數以及擁有期權的上證50指數，高于創業板、中小板以及其他類型的中小盤指數。

　　招商證券表示，無論從配置需求出發，還是從交易需求出發，中證500都已經成為了當前市場上認可度最高的中小盤指數，而相應的指數ETF產品也成為了最受歡迎的指數配置工具。

　　估值處于歷史底部，當前配置價值較高

　　經過2015年之后，上證50、滬深300、中證500、創業板的估值水平都有所下降。雖然在2019隨著大盤上漲，中證500市盈率有所上漲，仍然比2011年和2012年低。截至6月30日，中證500的PE-TTM為23.33倍，PB為1.82，當前估值均已經處于歷史最底部，估值已經調整較為到位，整體下行的空間不大，指數有較好的安全邊際。

　　從估值溢價角度，隨著過去兩年大盤藍籌指數的估值修復與中證500指數的估值回調，中證500指數相較于滬深300指數的估值溢價在2018年底處于歷史最低水平，與2009年水平相當。盡管今年以來估值差有所修復，但是依然處于歷史最低的10%水平。從這個角度出發，當前時間點中證500指數的配置性價比依然較高。

　　圖2：中證500指數估值曲線 (2007年1月至2019年6月)

　　圖3：中證500指數估值相對主流大盤指數的溢價 (2007年1月至2019年6月)

　　

　　

　　數據來源：Wind，招商證券

　　注：PE數據見左軸，PB數據見右軸。

　　數據來源：Wind，招商證券

　　工銀中證500ETF獨特優勢

　　1、費率較低

　　工銀瑞信中證500ETF(場內簡稱工銀500，認購代碼510533)為“管理費0.45%+托管費0.07%”，低于傳統的“管理費0.5%+托管費0.1%”費率。

　　2、基金經理經驗豐富

　　擬任基金經理為工銀瑞信指數投資中心投資部副總監趙栩和研究負責人劉偉琳，分別擁有11年、9年投資研究經驗，ETF管理經驗豐富，管理基金規模均在百億以上。

　　3、公司指數投資管理實力強

　　工銀瑞信指數投資中心現由13名專業人員組成，除以上兩位基金經理，指數投資中心總經理章赟具備14年投資研究經驗，主持過多只創新指數產品的設計和發行。

　　截至6月末，工銀瑞信指數投資中心管理被動產品16只，管理規模逾220億元。其中不乏工銀深證紅利ETF、工銀央企50ETF等獨家ETF及工銀印度基金等跨市場創新品種。

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